EigenLayer空投落地，FOMO情绪消散，Restaking赛道何去何从？

最近，一系列因素包括:@eigenlayer 的空投预期落地、@RenzoProtocol 上线后表现不及预期，以及其他Restaking的Fomo情绪降低，都无疑给Restaking再质押赛道降了降温。如何看到Restaking行业现状以及后续可能性的变局？接下来，我简单分享几个观点：

1）Restaking赛道确实经历了一段很长时间的非理性繁荣发展，从积分大战到ETHFI、Renzo、Puffer、Swell等被寄予高市场厚望，再质押赛道陷入了一个抢夺原生ETH和LST凭证的“锁流动性”数据秀场模式，仿佛谁能吸引更多的资产锁入，谁就能在未来创造更大的预期价值，因此得到一个进入市场的更高估值？

在我看来，这个价值估算标准离大谱，都忽略了一个本质，锁LST凭证这类资产给积分创造了不了增量价值，背后的AVS网络市场局面能够打开，真正创造出收益才是价值显现的开始。很显然，非理性情绪下，大家的预期和焦点并没有放在AVS的落地应用层面，取而代之用吸引流量和资产的方式换来的高预期，并得不到有效支撑；

2）Eigenlayer的仓促发Token，而且提出了intersubjective的创新范式，实在说这个Token发行在我看来像是专门为“灭火降温”而来。因为若Restaking积分乐高大战进一步妖魔化，带给Eigenlayer的压力也会被指数级放大，一旦Eigenlayer在未来发展过程中风吹草动都会引发再质押行业诱发连锁共振危机。

Eigenlayer发Token 预期的落地，会明显让积分大战这类Fomo风气降温，让市场把注意力聚焦到再质押的支撑点AVS网络效应的增长本质上。

3）AVS（主动验证服务），简单而言，是从以太坊的上万个节点运维商当中筛选出部分节点，做一些相应的软硬件及技术服务能力增强，进而让这些Validators在维持其原本以太坊共识的基础上，新增拓展一些维系其他Rollup等网络安全的服务能力，进而获得额外收益的可能性。（相当于从大量“矿工”中抽象出一些“矿池”然后做一些业务拓展）

AVS网络可以理解成在以太坊基础Infra层当中做了一些“中间件”服务强化，让一些节点联合起来，可以做去中心化Sequencer、去中心化Oracle等等服务能力的“封装”以及商品化输出。理论上，只要AVS所辖节点的能力边界足够大，只要在以太坊的大共识框架内，可以拓展的应用落地场景将非常可观。

再通俗理解，原先这些中间件网络需要外部共识构建来接入，现在直接让以太坊的底层基础设施可兼备这样的服务能力，而且其又能代表一定以太坊安全共识。AVS节点强化应用范式，可以视为一次给以太坊增加业务拓展能力的潜力方向，但它的重点在节点服务能力增强，以及AVS网络服务能力的真正落地并产生效益转化。而并非AVS带来的附属质押再质押以及积分War预期属性。

4）事实上，AVS节点强化应用范式，在以太坊网络之外，也都有所体现：比如：@MarlinProtocol 通过分布式节点增强，可以实现为一些AI模型训练需求方提供租用算力支持；又比如：@FlareNetworks 通过增强其链下分布式Oracle节点能力，可以让Oracle节点直接集成EVM网络和链上生态打通，开辟Oracle As A Service的叙事方向。（抽空再详细跟进分析解读）

这些原本在幕后在底层的节点运维方进行能力强化增强后，可以为原链带来更广泛的业务增长能力。

回过头来来看，原本Eigenlayer 原本做再质押只是为了给其EigenDA（首个AVS）提供基础安全能力，却不曾想却打开了再质押的“潘多拉魔盒”：消极面看，若不加引导和控制，再质押的虚假繁荣会进一步放大以太坊网络潜在的流动性危机；积极面看，从AVS节点能力增强视角来解读，Restaking确实会给区块链生态系统注入全新的叙事方向和想象空间。

这才是再质押赛道的未来吧，无它。